Twitter 10月6日

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転換社債の話 10月6日

最近は相場の大きな変動でSBIの株価も連動して動きます、特に最近の低迷状況はホルダーとしては少々フラストレーションが溜まる日々が続いています

そこで1年後の株価予想をして少し希望を持ちたいと思います
それは、転換社債の話です・・・・これを聞くとホルダーとしてはネガティブ感が出る人が多いと思います
しかし、転換価格から遥かに低い現状の株価を見た場合には、この転換社債の存在が逆に株価上昇を後押しする存在にもなります

当ブログでは過去にも何回もこの転換社債の話題を取り上げでいます、株価が低迷しているので再度この話題を取り上げて弱気になりがちなホルダーの気持ちを支えたいと思います・・・支えになるかは疑問ですがね(笑)

転換社債発行は将来の株式希薄化となるため株価低迷の原因となります、まさに現在の株価もこの影響を受けています
しかし、ここまで転換価格から大きく下がっている状況から見るとこれを悲観ばかりする必要も無いのかなと思います

SBIの転換社債を整理します
・転換社債を購入した金額にはもし株価が転換価格を超えないで償還されてもも金利は付かない
・払い込み金額は額面に対して4.5%高い支払いをしている・・・償還されるとこの4.5%分は損失となる・・・転換価格以下で償還日を迎えた場合
・投資額面金額÷転換価格=受け取れる株数、転換価格より4.5%以上株価が高くならなければ利益は出ない・・・株式転換して株価上昇後に売却した場合は別です
・過去の例から見ると償還日直前までたとえ株価が転換価格以上になっても転換は進まない
理由
①転換社債の売買で利益を出す
②転換社債のヘッジ取引で空売りをして利益を出す・・・株価が伸びない原因

転換社債を保有する投資家は償還日までにすでに利益を先に得ます、そして償還日が近くなると株価を転換価格以上にしてから株式転換して利益をさらに得ます

これらの理由から、転換社債償還日までには必ず株価は転換価格を超えて来るのです、現実にSBIの場合は過去発行の転換社債は全てが償還日までには転換価格を大きく超えて株式に転換されています

よって、現状のように株価が転換価格より大きくマイナスの状況では転換社債の存在は逆に株価上昇の要因ともなるのです

直近の転換社債は2023年9月13日償還です、償還まで1年を切りましたが株価は転換価格より大きく下げていますが、償還日までには転換価格3343円以上に達する確率はは過去の例から見ても高いと思います

転換価格は来年も配当が出ればもう少し下がります・・・今年は76円下方修正していますので今期末配当が同じなら3267円前後だと思います

現在の株価状況は低迷状態ですので、逆の見方をすれば仕込み時のチャンスとも言えます・・・小生はお腹が一杯なのでもう食べられませんがね　

下記は過去の転換社債発行以降からの株価の動きです
・2023年CB発行直後に一度転換価格を超えている
・それ以降は一度も転換価格を超えていない
・転換価格に近づくと必ず大きく下げている
・2025年CBは転換価格を大きく超えた期間も有りますが、株式転換は進んでないとともに株価はこの転換価格近辺が抵抗ラインとなっていた

現在の株価の状況だけを見ると転換価格到達は遥か高い位置に居ますが、小生は一年以内には必ず到達すると思っていますので現状もそれほど悲観はしていません
一年以上保有を継続の出来る人は、配当も悪く無いので継続保有をお勧めします


最近は大量保有報告書は提出されていませんが、直近の大量保有報告書提出会社の野村、みずほ、JPモルガン、三井住友FGは転換社債も大量に保有しています
そして、野村とJPモルガンは空売りの常連でも有ります
これ等か見ても、転換社債償還期限までには必ず株価を上げてくれると思います
転換価格を超えなければ、保有している事による利益が出ませんから・・・空売りによる利益は別です


ちなみに転換社債の取引は三井住友FGが市場外で7/４に3,383円で59,824個処分さしていま
7/４の終値は2,638円、2023年償還の転換価格は3,343.1円ですので転換価格より若干高く取引されています
転換社債を買っている投資家は株価が償還されれば勿論儲かりませんが、株価が現在のように低迷しても転換株価は保証されていますので、株価が転換価格を超えて利益を得る選択肢を当然選びます

よって来年の転換社債償還日の9月13日まで保有継続出来る人は、たとえ今含み損が出ていても損切りなどはしないで保有をお勧めします、すでに利益が出ている人はさらに大きな利益が望めます

昨日の市場外取引 10月6日

昨日は17時13分に大きな取引が有りました、平均単価2687円出来高は36万株でした
市場内の終値2672円より高い値段で取引されています、出来高は156万株ですので場内の1/5に当たります・・・場外の取引は意外と多いですね
そして、取引額は野村や大和より多いです